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投資就顯得有利可圖

三、后工業經濟時代的金融與經濟
   在后工業時代,生產要素的跨國流動、資源配置和資本流動的全球化成為其主要特征,表明經濟和金融的發展進入了新的階段。
  隨著黃金和美元的徹底脫鉤,完全意義的信用貨幣制度建立起來,關注更多的信息介紹。在此制度下,貨幣供應在技術上以無限制,也為金融最大幅度的為經濟服務解除了最后的障礙,關注更多的信息介紹。
  電子貨幣、網上銀行等電子、信息技術在金融領域的應用在這一階得到了很大發展,在技術的依托下,國際金融快速發展,國際資本流動速度大大加快。
  經濟和金融的全球化加深了世界各的的聯系,關注更多的信息介紹,促入了國際貿易、交流的發展,有利于商品和資本的流動 ,給世界各國帶來了新的機遇,金融對經濟的先導性作用也越來越突出。
  四、金融發鋪與經濟發鋪關系的理論分析
   雖然現在金融發展與經濟發展的關系已基本明確,但關于金融發展與經濟增長的爭論自古就有。下面,就金融與經濟關系的幾種理論作一個簡要說明。
  1.古典學派的貨幣中性理論
  早期的經濟學家在研究經濟問題時,去去將與商品交換相關的價值決定理論和貨幣理論截然分開。他們認為,商品價格由商品的供求情況決定,商品之間的比價關系即山品的相對價格決定著商品的生產、分配、交換等關系,而商品的絕對價格水平是由貨幣數量決定的,這樣就將絕對價格水平和商品市場的供求完全分開,將價值理論與價格理論(貨幣理論)完全分開。
  根據貨幣中性理論,經濟活動本身是不受貨幣因素影響的。貨幣在經濟基礎中的作用僅是媒介商品的流通,關注更多的信息介紹。它對經濟既不無正面影響,也無負面影響,是經濟中的中立因素,貨幣數量的變化只是引起商品價格水平成比例地變化,而不影響商品之間的比價關系。
  貨幣中性論觀點只強調貨幣的交易媒介功能,不僅忽視了貨幣的價值貯藏作用,更無視貨幣在媒介資本轉移、實現儲蓄配置方面的作用。古典貨幣分析的這種局限性,在貨幣關系比較簡樸的時期表現的還不太明顯,但隨著貨幣以及金融對實際經濟滲透程度的入一步加深,古典經濟學的貨幣理論難以對現實經濟作出合理解釋。
  2.維克塞爾的累積過程理論
  19世紀下半葉,貨幣量和物價水平反向變動的事實,引起了人們對貨幣中性論的懷疑。瑞典學派的先驅納特.維克塞爾(Knut Wicksell)通過對利率和物價及經濟變動的關系的研究,在肯定貨幣數量論的基礎上,提出了聞名的累積過程理論。
  他認為,貨幣對經濟學的影響是通過貨幣利率與自然利率相一致或相背離來實現的。根據維克塞爾的定義,貨幣利率即現行的市場借貸利率,自然利率實際上是指投資的預期利潤率。當貨幣數量增加時,貨幣利率小于自然利率,一方面,使儲蓄受到抑制,消費需求增加;另一方面,貨幣利率相對偏低使企業的盈利機會增加,企業家覺得有利可圖,關注更多的信息介紹,便會擴大投資,增加產出。然而,隨著收入和指出的增加,物價上漲,就會出現累積性經濟擴張過程。相反,當貨幣數量減少,關注更多的信息介紹,貨幣利率大于自然利率,則出現生產萎縮、收入減少、物價下跌等累積性經濟緊縮過程。只有當貨幣利率等于自然利率時,經濟才能實現均衡。
  維克塞爾認為,在現實經濟社會中,關注更多的信息介紹,貨幣利率和自然利率的背離是絕對的,只要兩者有差距存在,累積過程就不會停止,關注更多的信息介紹,物價水平的上漲和下跌也不會停止,社會經濟的均衡就會遭到破壞,此時,貨幣為非中性的。
  3.凱恩斯學派的貨幣經濟理論關于貨幣與經濟增長關系的分析
  1963年,凱恩斯《通論》的出版徹底結束了貨幣與經濟的"二分法",將傳統實物經濟分析全部納入貨幣分析體系。凱恩斯認為,經濟中存在著資本邊際遞減規律,投資決定于資本邊際效率和利息率之比。資本邊際效率即預期利潤率,是由資本資產的未來收益與其供應價格之比來決定的。對投資企業來說,利率和資本邊際效率分別代表其投資的投入和產出。如果資本邊際效率大于利息率,投資就顯得有利可圖,會擴大投資;如果資本邊際效率小于利息率,投資就無利可圖,會消減投資。
  他認為,由中央銀行決定的貨幣供應量可以當作外在變量來對待,貨幣供求的均衡決定利率水平,因此,中央銀行能通過調節貨幣供應量進而調節利率對經濟產生的影響。
  4.現代金融發展理論關于金融發展與經濟增長的分析
  1960年,格利(John G.Gurley)和肖(Edward S.Show)發表了《金融理論中的貨幣》,通過建立基本模型來分析金融在經濟中的角色與作用。他們提出了以多種金融資產、多元化的金融機構和完整的金融政策為基本內容的廣義貨幣金融理論。通過建立以個比較完整的關于貨幣、站務以及經濟增長的理論模型,他們提出單位之間的儲蓄--投資差異是金融制度存在的前提的思想,強調了離開經濟發展,關注更多的信息介紹,金融發展是難以理解的基本論斷。
  1968年,戈德史密斯(Raymond W.Goldsmith)發表了《金融結構與金融發展》,通過相關比率指標對一國經濟增長與金融發展進行了結合和數量分析。在異國經濟發展中,金融相關率的基本變動趨勢是上升的,但達到一定程度后就會穩定。隨著經濟和金融的發展,金融結構也發生相應的變化,金融機構發行的間接金融工具比重會逐漸下降,而非金融機構發行的直接金融工具的比重逐步上升。戈德史密斯認為,金融上層結構能通過提高儲蓄和投資總水平和有效配置資金,促進經濟增長,改善經濟運行。
  1937年,肖(Edward S.Show)和羅納德.麥金農(Ronald I.Mckinnon)分別發表了《經濟發展中的金融深化》和《經濟發展中的貨幣與資本》,提出的金融深化和金融抑制理論,關注更多的信息介紹,指出金融發展與經濟增長之間的相互影響和促進關系。兩人詳細地分析了發展中國家貨幣金融的特別性,提出了發展中國家實行金融深化戰略的政策主張。他們認為,發展中國家普遍存在著市場機制不完善、金融市場落后、經濟處于割裂狀態、政府對金融實行管制、匯率高估等金融壓抑的現象。金融壓抑使得金融機構難以有效地利用閑置資金,難以有效地配置資源,這就形成經濟貧困的惡性循環。
  隨后,在20實際90年代后出現的斯蒂格利茨的金融約束理論和金融協調理論等,都從金融到底該如何去促進經濟發展的角度闡述金融和經濟的關系。如何能夠合理的進行金融改革來促入而不是使經濟發生倒退或危機,仍舊是一個需要在理論和實踐中解決的問題。
  總之,不管是從歷史發展的角度還是從理論研究發展的角度來觀,金融與經濟大致有以下關系:
  1.經濟發展決定金融發鋪。貨幣的產生、信用的出現、金融機構的出現、金融工具的創新、監管機構的完善等,都離不開經濟的發展。金融在于整體經濟的關系中處于從屬的位,金融是為整體經濟發展而服務的。
  2.金融對經濟的發展具有推動作用,而且經濟發展程度越高,金融對經濟發展的作用越大,。
 

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